Obywatele Wielkiej Brytanii zagłosowali we wczorajszym referendum za opuszczeniem Unii Europejskiej. Długoterminowe skutki wyjścia są trudne do przewidzenia i będą zależały w dużym stopniu od złożonych i przedłużających się negocjacji, niemniej natychmiastowe konsekwencje są jasne.
Funt doświadcza kilku najgorszych godzin od co najmniej 1992 roku, notując spadek o 11 procent podczas sesji azjatyckiej i obniżając się do najniższego poziomu od 31 lat względem dolara. Brytyjska waluta straciła na wartości 8 procent względem euro i pozostałych głównych walut. Rynki akcji notują poziomy niższe o około 5-10 procent już w momencie otwarcia, w związku ze zmniejszaniem ekspozycji większości inwestorów na rynkach aktywów. Ze względu na wydarzenia w Wielkiej Brytanii pieniądze są większym stopniu lokowane w rządowe obligacje i gotówkę.
Co decyzja Brytyjczyków oznacza dla rynków?
W krótkim okresie, bardzo dużo zależy od reakcji organów monetarnych i instytucji finansowych, na czele z bankami centralnymi. Od rana krążą pogłoski o interwencji Banku Japonii w celu powstrzymania aprecjacji jena. Reakcja Banku Anglii w najbliższych tygodniach będzie kluczowa: oczekujemy obcięcia stop procentowych w celu zabezpieczenia brytyjskiej gospodarki przed spadkiem inwestycji i obniżeniem poziomu wzrostu Wielkiej Brytanii. Bez wątpienia od rana we Frankfurcie i Waszyngtonie mają miejsce nadzwyczajne spotkania i jeżeli rynek nie ulegnie stabilizacji, możemy oczekiwać interwencji.
Jesteśmy zdania, że rynek może nie do końca właściwie potrafi wyceniać negatywny polityczny i gospodarczy wpływ wczorajszej decyzji Brytyjczyków na Unię Europejską. Od czasu ogłoszenia wyników w Wielkiej Brytanii zaczęły odzywać się głosy w innych europejskich krajach, sugerujące chęć organizacji podobnego referendum.
Niepewność względem unii gospodarczej i fiskalnej będzie narastać, a rozwój instytucjonalny unii monetarnej naszym zdaniem będzie istotnie utrudniony. Patrząc na wyprzedaż na rynku ostatniej nocy nie sądzimy, iż obecne poziomy EUR/USD odzwierciedlają we właściwym stopniu znaczne pogorszenie warunków politycznych i oczekujemy jeszcze niższego poziomu tej pary w nadchodzących tygodniach i miesiącach.